Las subidas de tipos de interés del Banco de Canadá no son la única forma de controlar la inflación

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Los canadienses están llorando por más aumentos en las tasas de interés y suplicando nuevas formas de controlar la inflación.

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«Dado que muchos bancos centrales aún señalan posibles aumentos adicionales de las tasas, nos siguen preguntando si hay otras formas de combatir la inflación. La respuesta corta: sí”, dijo el economista principal de Desjardins Group, Hendrix Vachon, en una nota del 13 de julio, el día después de que el Banco de Canadá aumentara las tasas al cinco por ciento, un máximo de 22 años.

El futuro de nuevos aumentos de tarifas se está debatiendo acaloradamente luego de la publicación de las cifras de inflación de junio el 18 de julio que mostraron que el índice general de precios al consumidor (IPC) se desaceleró a 2.8 por ciento año tras año desde 8.1 por ciento el año pasado.

Algunos, como el conocido economista David Rosenberg, argumentan que el Banco de Canadá se ha excedido en los aumentos de tasas y está alimentando la inflación, como lo demuestra, dijo, el aumento del 30 por ciento en los costos hipotecarios que Statistics Canada registró en el IPC de junio.

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Mientras tanto, otros importantes economistas bancarios y compañías de investigación dijeron que las medidas de inflación preferidas por el banco central, incluida una que elimina los costos de los intereses hipotecarios, están estancadas por encima del límite superior de la meta de inflación del banco central del tres por ciento, lo que significa que podría venir otro aumento de tasas.

Pero Vachon de Desjardins cree que los gobiernos pueden ayudar al Banco de Canadá con la inflación.

La alta inflación tiene dos factores: demanda elevada y oferta restringida. Los gobiernos, sugirió el economista, tienen las herramientas para abordar ambos.

Para frenar la demanda, los gobiernos podrían aumentar los impuestos sobre las ventas, aunque hacerlo podría generar precios más altos. Sin embargo, Vachon dijo que la inflación generalmente se rastrea excluyendo impuestos. Sugirió que los gobiernos podrían abordar el consumo excesivo con una legislación sobre el derecho a la reparación y abordar la «obsolescencia programada» en los productos de consumo.

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También en el aspecto político, los gobiernos podrían buscar aumentar la competencia y reducir los costos para las empresas.

«La Fed y otros bancos centrales probablemente lo tendrían más fácil si los gobiernos optaran por políticas que frenarían la demanda», escribió Vachon.

Recortar el gasto público también se incluyó en la lista de tácticas útiles de Vachon para frenar la demanda en tiempos de inflación, algo que señaló que los gobiernos no implementaron. Muchos economistas argumentaron a principios de este año que el generoso gasto del gobierno ayudó a frustrar los esfuerzos del Banco de Canadá sobre la inflación.

TD Economics dijo en una nota anterior al presupuesto federal de abril de 2023 que los programas provinciales de alivio de la inflación, como uno en Quebec, y los subsidios gubernamentales, incluidos los de guardería, funcionaron en contra de los esfuerzos del Banco de Canadá para reducir la demanda.

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«El endurecimiento financiero del Banco de Canadá está siendo mitigado por programas gubernamentales», escribió Beata Caranci, economista jefe de TD.

Durante la pandemia, los bancos centrales reajustaron rápidamente las políticas de tasas de interés para ayudar a las economías a sobrevivir, señaló Vachon en Desjardins. Sin embargo, los gobiernos no han sido tan rápidos en devolver el favor. El gasto público posterior a la pandemia sigue siendo alto en muchos países. De hecho, Ottawa, en su presupuesto federal de 2023, agregó $43 mil millones de nuevos gastos netos.

Sin embargo, jugar con la oferta parece una propuesta a más largo plazo, dijo el economista Desjardins, y cualquier cambio tardará trimestres o años en entrar en vigor, incluidas medidas «para aumentar el número y el tamaño de las empresas, introducir nuevas tecnologías o métodos de producción, aumentar vivienda, mejorar la infraestructura, mejorar la capacitación de los trabajadores”.

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Los gobiernos también podrían tomar medidas para evitar choques de oferta, un fenómeno que la pandemia puso de manifiesto.

Sin embargo, aún no está claro que el Banco de Canadá necesite la asistencia de la política gubernamental, dijo Vachon.

«Si la inflación resulta demasiado rígida, o nos golpean más shocks inflacionarios, entonces nos gustaría ver una mejor coordinación entre la política del gobierno y del banco central para ayudar a equilibrar la oferta y la demanda».

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Posthaste de hoy fue escrito por Gigi Suhanic, (@gsuhanic), con información adicional de The Canadian Press y Bloomberg.

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